水塘镇因镇人民政府驻地有一天然水塘得名。水塘镇位于云南省玉溪市新平彝族傣族自治县境西北部，哀牢山中段东麓，地理坐标介于东经101°19′41″至101°34′33″、北纬24°01′59″至24°14′55″之间，距新平县城86千米。东至戛洒江与老厂乡、戛洒镇隔江相望，南连戛洒镇，西邻普洱市镇沅县，西北与者竜乡接壤。地势西高东低，东有戛洒江，西靠哀牢山，呈峡谷河谷兼半山区地带。最低海拔530米，最高海拔3137米，全镇土地面积302平方千米。辖区内地形复杂，气温差异大，年最高气温达40℃，最低气温5.7℃。镇政府所在地位于省道226线（万马至元江）K570+030处，海拔约800米。

2017年末，全镇总户数6193户，总人口22150人，其中男性11312人，女性10838人，乡村人口21104人；少数民族人口14426人，占总人口的65.1%；乡村劳动力13752人。人口自然增长率为8.37‰。全镇辖水塘社区1个社区，以及现刀、波村、大口、南达、旧哈、拉博、邦迈、金厂8个村民委员会，共有108个自然村，86个村（居）民小组。

2017年，全镇实现生产总值5.8亿元，比上年增长11.4%；工业总产值1.03亿元，比上年增长29.8%；农业总产值3.11亿元，比上年增长9.57%；地方财政收入251万元，增长1.5%；规模以上固定资产投资2.91亿元，比上年增长12%；农村经济总收入3.58亿元，比上年增长14.6%；农民人均所得9877元，比上年增长17.6%。

水塘镇历史沿革悠久。宋大理国时期，水塘镇境域属马龙部（今莫沙）地，隶属威楚府（今楚雄）。蒙古宪宗时（1251年至1259年），立马龙部为二千户所，为二千户所辖地，隶属宁州（今华宁县）万户府，后改二千户所为马龙他郎二甸，为马龙甸辖地，改属元江万户府。元至元十三年（1276年），以马龙等甸管民官并于他郎（今新化）置司，为司辖地，隶属元江路。明洪武初年（1368年至1372年），改为马龙他郎甸长官司，直隶云南布政司，仍为司辖地。弘治八年（1495年），废马龙他郎甸长官司改置新化州，为州所辖。清康熙四年（1665年），裁新化州入新平县，为县辖地。清乾隆五年（1740年），在今拉博村的白脚寨设过拉博世袭土千总。清宣统元年（1909年），全县划分为中、东、南、西、北5个区，水塘为西区（戛洒）辖地。民国二十二年（1933年），西区改名第四区，属四区五、六2乡地。民国二十四年（1935年），原五、六2乡并于七、八、九乡（今者竜），改为凤翥乡。民国二十九年（1940年）10月后，仍名凤翥乡。1952年，第五区改为第六区，划出原凤翥乡，建为第七区（包括者竜在内）。1958年，第七区分建为水塘、者竜2公社。1960年，水塘公社并入者竜公社。1961年，又分为者竜、水塘2个公社。1964年，水塘公社改为第七区。1969年，第七区又改为水塘公社。1984年夏，改水塘区。1986年冬，改水塘乡。1999年1月18日，经批准撤销水塘乡，设立水塘镇至今。

2021年3月，水塘镇入选2020年云南省卫生乡镇名单。